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尿素：短期价格或再反弹
时间：2015-8-31
随着化肥增值税复征临近，尿素走势逐渐明朗。自8月10日政策公布至今，尿素市场不见了往年同期复合肥企业的原料采购，也不见农业市场适当备货，更少了厂商出口提前备货，取而代之的是尿素厂家、流通商以及贸易商的谨慎观望。政策执行带来的集中采购、集港等将引发一轮短时间的价格上涨。 节点后集中采购 业内明确，在9月1日零时前，所有可能涉及无进项税抵扣的尿素库存，无论在工厂还是在流通环节，均需尽快消化，否则将为增值税“买单”。如此一来，市场演绎了从尿素企业到省级农资公司到下级流通企业的滞销景象。即使不能说国内尿素行情完全停滞，也算是有价无市。不过，因增值税政策搁置的内需就像站在起跑线上的选手，只待发令枪响。最为业内看好的，除增值税带来的成本增加外，还有复合肥企业原料采购、下游流通环节备货以及可控范围内的尿素集港。因此，集中采购或在9月1日以后凸显。 调整无细则 自8月10日复征增值税政策公布以来，厂商基本做着两手准备，努力清仓的同时也在等待“补充细则”，但直到政策执行的前一周也没有消息。而在供销总社农资局及行业协会组织的会议上，经与国家税政司、关税司、国家货物和劳务司的交流，最终得到反馈是8月底前形成的化肥库存国家不予考虑进项税，这部分商品如果9月1日以后销售，将全额征收13%增值税，无减少或先征收返的说法；9月1日起出口报关开始征收13%增值税，同样暂无返税之说。这种“一刀切”的做法，着实打击了部分大公司的心理预期。 自9月1日起对销售和进口的化肥，统一按13%税率征收增值税，也给钾肥及部分复合肥企业套上了“夹板”。如果从规范并推进化肥行业市场化角度来说，此番增值税调整确实可看出政府的决心。市场化就代表优胜劣汰、适者生存，在产能过剩的行业里，成本差异总是存在。据业内粗略统计，恢复增值税对每个尿素生产企业的成本影响大相径庭。一些近年有新项目投（建）产的企业有更多的抵扣项，占据成本优势的企业也可以消化一部分增值税，约有30%的尿素企业将直接面对增值税带来“自下而上”的竞价销售。 涨价难持久 对于预测中即将到来的涨价，只能将其归结为炒作。在生产环节，一方面增值税本身给厂家带来成本增加，这部分利好很快会被过剩以及市场竞价所消化；另一方面复合肥企业原料采购，由于秋季小麦底肥多为高磷配方，尿素需求有限，更可采用其他小氮肥替代。至于流通环节，出于对政策调整的适应以及传统淡季操作思路转变的考虑，农资公司采购量有限，可能会继续与工厂联储联销。在出口环节，为什么说是可控范围内的集港呢？虽有传言印度8月底至9月初或有新一轮招标采购，但从其与中国同步货币贬值以及精心挑选的招标时间来看，“司马昭之心路人皆知”，后期出口并不被看好。 笔者以为， 9月初的尿素涨价期恐怕只有两周，短线“玩家”可以考虑入场，长期备肥则存在风险。
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