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尿素大数据看空后期走势
时间：2015-11-24
定量的描述肯定比定性的描述更具有说服力，今天笔者就试图用尿素大数据来对尿素后期的走势展开分析。　　一看进出口数据。2014年1～10月，中国出口尿素964万吨；今年1～9月，中国出口尿素953万吨。10月份的数据尚未公布，但通过前期海关初步统计的数据推测，10月份尿素出口在100 万吨左右。即今年1～10月出口了尿素1053万吨，比去年同期多出口90万吨。　　二看产量数据。国家统计局产量数据显示，今年1～10月，尿素产量共6210万吨，去年同期是5796万吨，产量同比增加了414万吨。产量和出口相减，国内1～10月增加324万吨尿素供应。　　三看产量趋势。今年1～10月，全国尿素产能排位前五的是河南、山东、山西、内蒙古、新疆。产量增长最快的省份是内蒙古，增幅达126.3%，其次是吉林、云南、河南；下降幅度最大的省份是贵州，下降幅度达20.7%。其次是福建、辽宁和甘肃。增幅较高的主要集中在产量基数大的地区，而减量较大的主要集中在产量基数较小的地区，虽然有增有减，但总供应仍然呈现较快的增长。　　四看今年9～10月份数据。受国庆阅兵影响，河北、山东、山西产量同比都出现了一定的下降，尿素价格也大幅下滑至近年的低点，但产量同比仍然增长了6.4%，也就是说，低价格短期并没有抑制供应。考虑到老产能被新产能替代、小装置被大装置替代和价格对供应的抑制不明显，笔者认为国内尿素供应增加的压力不减。　　五看出口趋势。今年实行全年统一出口关税，7～9月出口同比大幅下降近170万吨，下降幅度达31%，出口单月超过100万吨的月份仅发生在1～3月。笔者分析有两点原因：第一是国际天然气价格下降迟于油价，造成中国尿素价格1～3月短期竞争力较高。第二是关税的调整使7～12月集中拿货没有了必要。迄今，印度共举行了8轮招标，预计在年底前可能还会有两轮招标，招标次数创新高，但单次招标数量很少超过100万吨，对国内和国际市场的拉动作用明显减弱。由此推测，在低油价和全年统一关税的情况下，后期中国尿素出口的价格竞争力进一步减弱，出口量下降，月度出口更加均衡，对淡季市场的拉动作用越发削弱。　　价值规律告诉我们，当价格高于成本时，企业就会设法扩大供应，最终造成价格下跌；价格低于成本时，企业就会减少供应，最终造成价格上涨。现在的情况是：价格低于成本，供应量仍在增加。虽然价值投资强调寻找价格严重低于价值的产品，但其核心是判断供应必然减少。对于当前的国内尿素市场，我们既没看到供应减少，也没看到需求增加的迹象，没有供求关系实质性的改变，价格的上涨就是炒作，因此千万不能因价格低就去抄底。  
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