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尿素：政策推涨　后市将变？
时间：2016-12-30
　　《关于2017年关税调整方案的通知》一经公布，国内尿素行情顿时有种“忽如一夜春风来”的感觉。企业在2016年12月23日下午得到尿素2017年出口零关税消息，便在24～26日连续三天提价，大部分地区尿素出厂报价涨幅超100元（吨价，下同），山东、河北、河南、山西等主产区出厂价已涨至1620～1650元。 　　暂不考虑尿素出口零关税的含金量，仅就价格猛涨来说，已被部分业内人士视为对后市预期涨价行情的透支。而尿素价格大涨，势必驱使开工率上调。换句话说，下游厂商之所以认可尿素的高价位，无疑是建立在开工率偏低、生产成本倒挂等利好基础之上，并以此作为2017年春耕备肥期尿素价格涨幅的衡量标准。尿素价格一旦提前大涨，开工率及下游厂商心态将随之出现一定变数。 　　企业成本倒挂缓解 　　之前一直在说尿素企业开工率偏低，无论从成本倒挂、环保政策以及限产保价角度分析，尿素企业均有维持低开工率的理由。如今出口政策尘埃落定，零关税确实令业内寻得新一轮炒作话题，但三天涨100元是否靠谱？目前中国尿素出口离岸报价230美元，即使以零关税计算，内贸集港价也应低于1540元，以去掉80元关税直接视为理所当然的提涨空间，是否有些牵强呢？此番国内尿素提价，再度受益于政策利好，较大的涨幅有望令半数以上的尿素企业摆脱亏损，更有可能刺激前期停车的工厂复产。当然，开工率偏低除了成本因素外，还存在比价因素以及政策因素。 　　尿素获利优势增加 　　大型尿素企业对比其销售尿素、液氨、三聚氰胺等化工产品的获利值，会选择更有利于自身的方式进行生产调控。以最为普遍的液氨制尿素企业为例，尿素属于液氨下游产品，可以用1∶0.6的粗略算法对比二者获利多少，此为比价因素。当前国内液氨主产区报价2400～2600元，若尿素出厂价高于1440～1560元，则企业可能增加尿素产量。也就是说，以当前液氨价格持稳为前提，这类企业或将提高其尿素装置的开工率。 　　政策影响或被稀释 　　2016年的环保检查提前展开，包括华中、华北、华东以及西北局部地区2016年12月初便启动了防霾措施。部分重点城市还出现了最严“防霾令”。随着12月16～21日这轮最严重雾霾来袭，尿素及其下游化工企业再受政策限产。笔者也视其为为后期尿素涨价护航的主要利好，但后期环保政策是否会松动犹未可知，就某些行业规则来看，更可能是“利”字当前，难挡开工。 　　新一轮尿素价格大涨，已令部分市场参与者感到心虚，并热议是否会透支后市预期利好，原因不言而喻。预期开工率持续低位春耕市场供应趋紧，2017年1月下旬到2月上旬的尿素价格已被业内看涨至1800元以上，而涨价的前提便是保持低开工率。近日尿素主产区报价已超过1650元，制约尿素开工率的三方面因素，其中之一的成本因素已被打破。至于比价因素和政策因素，业内人士显然更相信利益至上的道理。预计近期国内尿素企业开工率或有一定上调，随着部分厂商抛售吸单，价格将进入震荡盘整期。
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