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农业行业：行业在希望的田野上
时间：2008-12-9
一、水桶理论告诉我们：一只桶能装多少水，不是取决于其长板，而是取决于其短板。中国农业生产效率不高、农民生活水平和素质较低，农村社会环境处于相对落后状态，三农问题如果解决不好，必将成为制约未来中国经济可持续发展的短板。 　　二、从2003年开始中央重新将三农问题作为经济工作的重中之重。2004年起连续五年的中央一号文件均是对三农阐述。这些文件的出台将大大加快城乡统筹的进程，随着一些划时代意义的重大事件实施，标志着中国农业正式向现代化迈进、中国二元经济结构将随着城乡一体化进程而终结。拥有7亿人口的中国农村正在经历着历史性巨变。 　　三、三农的核心问题是农民。如果将三农作一个排序的话，应该是农民、农村与农业。保障粮食安全，提高农民收入又是短时内亟待解决的迫切问题。2009年政府提高粮食最低收购价，完善农民土地流转制度，继续提高三项补贴以及4万亿投资增加就业岗位等措施，农民收入有望实现6.8%的增长目标。农村进步将主要依靠政府投资拉动。农业现代化首先要提高农民从事种养殖业的积极性，其次要加强农业基础设施建设。不仅要提高科技对农业生产贡献率，更要摸索农业经营新模式，不仅要提高农民素质更要增强公共保障体系建设。 　　四、我们看好中国农业广阔的发展前景，但我们谨慎看好当前的中国农业上市公司的投资。农民增收目标会与种养殖业上下游各环节产生利益冲突，会与构成种养殖业成本的农业服务型行业产生利益冲突。由于目前这类公司在中国还没有实现产业链的控制情况下，单一环节的市场风险都很大。因此可能存在着有销量却无利润的状况。 　　五、我们看好北大荒(13.74,-0.25,-1.79%,吧)和双汇发展(32.46,-0.03,-0.09%,吧)中长期投资价值如果将北大荒看作一个大农民，它将从农产品(13.81,-0.12,-0.86%,吧)价格上涨、土地承包费提高中受益。而双汇发展的投资价值在于双汇肉类品牌、双汇向上游延伸产业链以及短期内生猪价格下跌带来成本下降。 　　六、广义的农业还涉及农用车、化肥和农药、农业机械等围绕农业产业链的上下游企业。农用车方面，因缺乏政策扶持和受到上下游两端的挤压，农业车增长乏力；化肥、农药方面，氮肥和磷肥产能过剩，复合肥行业具备投资机遇，农药行业盈利稳定增加，但无合适投资标的；农业机械方面，政府补贴促进行业快速发展，但行业竞争激烈，企业盈利能力较差，无适合投资标的。 　　农业机械 　　未来12年是我国农机行业快速发展时期。《农业装备产业发展规划与政策》日前定稿，提出了我国农机工业的发展目标：即到2010年，农机制造业工业总产值在“十五”末的基础上翻一番，达2000亿人民币；到2015年，主要产品的产品水平和制造水平接近国际知名企业水平，农机工业总值达到2500亿元，比2010年增长25%；到2020年，步入世界农机制造业强国行列，工业总值将在2010年基础上增加50%，达到3000亿元。 　　农业部预测，从现在起到2020年，是我国农机化发展的中级阶段。我们预计，我国农业机械化水平将从现在的45%提高到70%左右，年均增长率需要达到2.08%，高于以前年度平均增长水平。因此，从目前到2020年，我国农业机械行业正处于黄金发展机遇期，发展速度将进一步加快，发展质量不断提高，发展领域不断拓宽。 　　首先，农机补贴会继续增加。农机购置补贴政策是基于《农业机械化促进法》和中央一号文件而出台的支农惠农政策，它是一项长期政策，而非短期行为，因此农机购置补贴会长期实施下去(英、法、美、日等国家先后于上世纪四十年代至六十年代就实现了农业机械化，但时至今日仍然在向农民提供购机补贴)。而且，我国农机购置补贴力度也将越来越大，受惠区域越来越广，补贴涵盖的农机品种会越来越全。持续加大的农机补贴会使广大农民得到越来越多的实惠，增强其对农机产品的购买需求。 　　其次，农民收入的逐渐提高解决了农机购置资金来源问题。党的十七届三中全会审议通过的《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》提出，到2020年农民人均纯收入比2008年翻一番，也就是说在未来12年间农民纯收入每年平均增幅必须保持在6%以上。农民收入的逐渐提高，使农机购置资金有了保证。 　　最后，农业现代化的内在需求。通过多年的补贴政策实施，我国农业机械化水平有了很大的提高，耕种收整体机械化率以年均约1.5个百分点的速度上升，今年上半年达到43.8%，预计“十一五”规划的45%目标有望提前一年实现。但和美国、韩国、日本等农业发达国家近100%的机械化率相比，我们还有很大的差距。 　　目前农业机械上市公司很少，A股市场有悦达投资(3.42,-0.05,-1.44%,吧)、H股有一拖股份。和行业表现特点相同，农业机械上市公司的盈利能力普遍偏低，虽然未来行业发展前景广阔，但农机上市公司没有较好的投资机会。  
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