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集港热促尿素价反弹
时间：2013-10-21
 就在上周10月10日的石家庄氮肥会议结束后，多地尿素价格开始反弹，其中以山东、河北、山西最明显。出厂吨价涨幅达30～40元。笔者了解，氮肥会议席间流露出两个话题：2014年尿素旺季关税有望大幅下调，具体调整幅度未明；烟台港人事变动，或将制约后期尿素保税操作。笔者认为，尿素短期集港成为价格反弹的动力。    港口保税存未知数    从近年外贸经验来看，尿素出口存在一定的周期性，港口离岸价会因国际需求淡旺季而有较大的涨跌空间。因此，抓住国际市场高价期才能实现利益最大化。但中国尿素出口也应考虑到内需因素，具体税率也分出淡旺季。国内农业旺季的时候国际行情也渐起，但迫于高关税压力，难以操作；当国内需求淡季可低关税出口时，国际市场亦为淡季，价位同样偏低。即使有出口窗口期，也没有多少利润。不过从近年来的出口形势看，利润大头并不在窗口期。例如，2012年尿素出口总量 694万吨，下半年占664万吨，而窗口期7～10月只有353万吨，11～12月却有310万吨的出口。从中透露出“非窗口期出口”的实际，在操作上是以保税区为前提。同时，贸易商为加大利润，存在空保或延长保税期的情况，这已成为行业潜规则。不过，今年情况略有不同，由于烟台港人事变动，后期是否能继续空保或延长保税期还属未知数。这样一来，原本有空保意向的商家不得不做最坏打算，为避免出口合同违约，只能提前采购并集港。因此，上周还是1600元/ 吨的集港价，周末蹿至1650元/吨，甚至连月底前到港的供货价也大幅提升。这应该也是近日尿素价格上涨的直接原因。    集港预期或压缩    此次氮肥会上还透露，明年尿素出口关税将继续调整，旺季出口关税有望大幅下调。回望2013年的尿素出口关税，旺季定为1～6月、11月、12月，均按 77%的关税征收；淡季7～10月，执行2%的税率。77%的关税基本就是无法出口。2014年可能旺季出口，这种可能性可能阻止某些贸易商大量集港。 2013年1～2月，尿素出口量超过60万吨，其如何面对77%的关税？今年且不说潜规则是否可用，单就明年旺季关税尚未明确来看，贸易商会斟酌提前保税的风险性。因此，笔者推测，年内无论是提前集港还是进行两个月保税的尿素总量将少于去年水平。    短期看涨长期看跌    按供求决定价格常理分析，产能、产量双过剩已是不争的现状，再加上冬储推迟，尿素价格无半点上涨的可能性。    综上所述，一方面是港口空保的不确定性增加了短期集港需求，加之大贸易商也会预算出两个月的保税需求，10月份将是集中集港旺季。届时，国内尿素尤其是华北、华东地区，价格将有一次明显的上涨过程。考虑到明年关税调整尚未明确，贸易商也会减少保税量来降低风险。同时，面对国内市场尚未释放的产能，以及明年一季度尿素整体供求过剩预期，短期尿素确实会因集港热而涨价，但长期走势依然不被看好，或将在11月重温价格低谷。
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