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出口关税下调将提高尿素出口量
时间：2013-12-18
事项：12月16日财政部消息，《2014年关税实施方案》，其中对2014年化肥出口关税进行了调整。2014年，尿素淡季出口关税期为7～10月，税率为40元/吨。旺季出口关税期为1～6月和11、12月，税率为：在淡季出口关税基础上，再加征特别出口关税15%，自2014年1月1日起实施。 平安观点： 2014年尿素旺季出口关税下调幅度较大相比2013年，2014年尿素出口关税的淡旺季时段一致，但出口税率均有所调整。其中，2014年淡季出口关税的最低税率为40元/吨，按2013年前十一个月的均价1860元/吨，对应税率2.1%左右，和13年基本持平；旺季出口关税下调幅度较大，由2013年在淡季税率基础上再增加75%变更为仅增加15%。 出口关税下调将提高尿素出口量，改善行业供需关系2013年我国尿素关税下调，直接带动我国尿素的出口量大幅增加，2013年1~10月份累计出口尿素652万吨，同比增长70%，其中淡季（7~10月份）出口522万吨，同比增加47%，1~6月份出口130万吨，同比增加319%，预计随着旺季税率的进一步下调，2014年我国尿素淡、旺季销量均有望大幅增加。 2012年，我国尿素实物产量6530万吨，开工率约87%，2013年由于全球范围内尿素新增产能较多，需求相对低迷，导致2013年我国开工率下降。预计随着关税税率下调，2014年出口量提高，将有效改善我国尿素行业供过于求的状况，行业盈利将逐步恢复。 建议关注具有低成本优势的尿素龙头企业虽然行业供大于求，但在短期因素刺激下，比如节能减排导致产量下降、国际尿素价格上涨带动出口增加、复合肥出口大幅增加的带动下，近三年国内尿素价格仍阶段性上涨。 近期农业用肥及复合肥厂家批量采购，加上部分发港口补货，需求回升推动尿素价格上涨。我们预计，由于冬储和春耕需求将使国内尿素价格仍有小幅上涨空间
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